Рынок
<<  Тема 5. Рынки ресурсов Рынки ресурсов  >>
ТЕМА 5: Рынок акций
ТЕМА 5: Рынок акций
ТЕМА 5: Рынок акций
ТЕМА 5: Рынок акций
ТЕМА 5: Рынок акций
ТЕМА 5: Рынок акций
Номинальная и рыночная стоимость акций
Номинальная и рыночная стоимость акций
Номинальная и рыночная стоимость акций
Номинальная и рыночная стоимость акций
Есть ли смысл в показателе «номинальная стоимость акций»
Есть ли смысл в показателе «номинальная стоимость акций»
Дробление и консолидация акций
Дробление и консолидация акций
Изменение цен акций внешторгбанка
Изменение цен акций внешторгбанка
Динамика акций втб с момента ipo
Динамика акций втб с момента ipo
Картинки из презентации «ТЕМА 5: Рынок акций» к уроку экономики на тему «Рынок»

Автор: vkremlev. Чтобы познакомиться с картинкой полного размера, нажмите на её эскиз. Чтобы можно было использовать все картинки для урока экономики, скачайте бесплатно презентацию «ТЕМА 5: Рынок акций.pptx» со всеми картинками в zip-архиве размером 1111 КБ.

ТЕМА 5: Рынок акций

содержание презентации «ТЕМА 5: Рынок акций.pptx»
Сл Текст Сл Текст
1ТЕМА 5: Рынок акций. Фундаментальные 48-8. +3. -11. Система-Галс. 03.11.06. 10,7.
свойства акций Виды акций Доходность -7. +10. -17. Черкизово. 11.05.06. 15,25.
вложения в акции Приобретение и выкуп -4. +13. -17. Нутринвестхолдинг. 02.05.07.
акций Проведение IPO. 53,0. -2. +6. -8. Дикси групп. 19.05.07.
2Акция – эмиссионная ценная бумага, 14,4. -2. +8. -10. Седьмой континент.
закрепляющая права ее владельца 01.06.07. 23,0. +4. +36. -32. Роснефть.
(акционера) на получение части прибыли 13.07.06. 7,55. +15. +31. -16.
акционерного общества в виде дивидендов, 49IPO РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ В 2006-2007
на участие в управлении акционерным гг. (По данным на 02.11.07). Компания.
обществом и на часть имущества, Дата IPO. Цена при IPO, долл. Изменение
остающегося после его ликвидации. В цены после IPO, %. Изменение индекса РТС
отличие от облигации акции являются после IPO, %. Изменение цены относительно
титулами собственности и дают их индекса РТС. Удачные ipo. Удачные ipo.
владельцам определенные права, связанные с Удачные ipo. Удачные ipo. Удачные ipo.
управлением собственностью и одновременно Удачные ipo. Сбербанк. 28.02.07. 3,4.
акции накладывают и определенную меру +15,0. +5. +10. Цмт. 01.12.06. 0,71. +31.
ответственности на акционеров. Понятие +25. +6. Армада. 31.07.07. 380 р. +35.
акции. +11. +24. Уралкалий. 14.10.07. 4,83. +38.
3Размещенные акции – это акции, которые +3. +35. Ммк. 24.04.07. 0,96. +42. -1.
приобретены акционерами. В момент +43. Система. 16.03.06. 1142,0. +44. +40.
учреждения акционерного общества все акции +4. Фармстандарт. 04.05.07. 14,55. +50.
должны быть размещены между учредителями, +1. +49. Открытые инвестиции. 22.09.06.
т.е. в этот период не может осуществляться 180,75. +55. +30. +25. Верофарм. 26.04.06.
открытая подписка на акции. При 28,0. +66. +17. +40. Комстар-ОТС.
последующих эмиссиях размещенными 07.02.07. 7,25. +70. +43. +27. Магнит.
считаются акции, которые реализованы 28.04.07. 27,0. +70. +20. +50.
акционерам. Объявленные акции – это 50IPO РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ В 2006-2007
предельное число акций соответствующего гг. (По данным на 02.11.07). Компания.
типа, которые могут быть выпущены Дата IPO. Цена при IPO, долл. Изменение
компанией дополнительно к уже размещенным цены после IPO, %. Изменение индекса РТС
акциям. Количество объявленных акций после IPO, %. Изменение цены относительно
фиксируется в уставе акционерного общества индекса РТС. Наиболее удачные IPO.
или принимается решением общего собрания Наиболее удачные IPO. Наиболее удачные
акционеров квалифицированным большинством IPO. Наиболее удачные IPO. Наиболее
голосов (3/4 от числа присутствующих по удачные IPO. Наиболее удачные IPO.
количеству акций). Объявленные и Росинтер. 01.07.07. 32,0. +78. +6. +72.
размещенные акции. Северсталь. 07.11.06. 12,5. +79. +17. +62.
4Размещенные акции. Уставный капитал Огк-5. 30.06.06. 0,09. +89. +38. +51. Тмк.
акционерного общества формируется по факту 31.10.06. 5,5. +103. +19. +84. Распадская.
размещения акций и он равен сумме 10.11.06. 2,25. +138. +14. +124. Мечел.
номинальных стоимостей размещенных акций. 01.03.06. 22,0. +208. +35. +173. Голден
Если в АО число размещенных акций = 1 000 Телеком. 05.10.06. 30,75. +215. +25. +190.
000 акций, номинальная стоимость которых 51Статистика ipo российских компаний.
составляет 1 руб., то уставный капитал Год. Число сделок. Объем сделок, млн.
данного АО составляет 1 млн. руб. Если долл. Средняя стоимость, млн. долл. Доля
кто-либо из акционеров свои акции оплатил ВВП, %. 2004. 5. 620. 124. -. 2005. 13. 4
не полностью, то ему оставляются акции 551. 350. 0,1. 2006. 23. 17 743. 771. 0,6.
пропорционально оплаченной части, а не 2007. 26. 23 896. 919. 1,8. 2008. 16. 2
оплаченные акции принимаются на баланс АО. 604. 163. 1,8. 2009. 12. 1 333. 111. 0,1.
5Номинальная и рыночная стоимость 2010. 25. 6 690. 268. 0,5. 2011. 10. 1
акций. 931. 193. 0,1. 2012. 7. 870. 124. 0,1.
6Компания. Номинальная стоимость, руб. 2004 г. – 2005 г. – Становление рынка (18
Рыночная цена, руб. Превышение, раз. компаний) 2006 г. – 2008 г. – «Горячий»
Транснефть. Лукойл. Норникель. Сбербанк. рынок (65 компаний) 2009 г. – «Холодный»
1,00. 88015,00. 88015. 0,025. 2065,00. рынок (12 компаний) 2010 г. – Попытка
82600. 1,00. 7464,00. 7464. 3,00. 77,2. восстановления рынка (25 компаний) 2011г.
25,7. Номинальная стоимость и рыночная - 2012 г. – Охлаждение рынка (17
цена акций (по состоянию на 29.09.2014 компаний).
г.). 52Факторы, обеспечивающие успех ipo.
7Есть ли смысл в показателе Профессиональная оценка стоимости компании
«номинальная стоимость акций»? Компания Хорошая динамика показателей деятельности
проводит дополнительную эмиссию акций, компании Полное раскрытие информации о
имеющих номинальную стоимость 1 руб. компании и о составе собственников Наличие
Рыночная цена акций = 100 руб. инвестиционного плана Достойный аудитор
8Дробление и консолидация акций. Хорошая работа организатора и
Дробление (сплит) – одна акция дробится на андеррайтеров Успешное проведение road
несколько новых с целью повышения show Подъем фондового рынка.
ликвидности акций, в результате чего 53Этапы подготовки и проведения ipo.
номинальная и рыночная стоимость акций Предварительная работа формирование
снижаются. Консолидация (укрупнение) – публичной кредитной истории переход на
несколько существующих акций укрупняются в международные стандарты отчетности
1 новую акцию, в результате чего построение системы корпоративного
номинальная и рыночная стоимость акций управления 2. Подготовительный этап выбор
повышаются. Номинальная стоимость акций организатора выпуска анализ рынка и
фиксируется в уставе. Номинальная предыдущих выпусков акций аналогичными
стоимость меняется в случае дробления и компаниями определение предварительных
консолидации акций. параметров размещения формирование
9Обыкновенные и привилегированные проектной команды и выбор партнеров:
акции. Финансовый консультант Юридический
10Дивиденд. Дивиденд – это часть чистой консультант Аудитор Консультант по
прибыли, выплачиваемой акционерам маркетингу Андеррайтеры проведение IR.
пропорционально имеющимся у них акциям. 54ЭТАПЫ ПОДГОТОВКИ И ПРОВЕДЕНИЯ IPO
Решение о выплате дивидендов принимает (продолжение). 3. Организация размещения
общее собрание акционеров (промежуточные – IPO подготовка проспекта эмиссии принятие
Совет директоров) По отдельным типам решения о выпуске акций регистрация
привилегированных акций невыплаченные проспекта эмиссии в ФСФР оценка стоимости
дивиденды могут накапливаться компании и определение диапазона цены
(кумулятивные ПА). размещения IR кампания формирование
11Дивиденды по привилегированным и синдиката андеррайтеров 4. Размещение
обыкновенным акциям. Дивиденды по акций проведение road show определение
привилегированным акциям устанавливаются в цены размещения размещение акций на бирже.
уставе акционерного общества Дивиденды по 55ЭТАПЫ ПОДГОТОВКИ И ПРОВЕДЕНИЯ IPO
привилегированным акциям утверждает (продолжение). 5. Завершающий этап
собрание акционеров, но не выше размера подготовка отчета об итогах размещения
рекомендованного советом директоров регистрация отчета в ФСФР публикация в
Варианты принятия решения о открытой печати итогов размещения
выплате/невыплате: Привилегированные стабилизационный период (20-30 дней)
акции. Обыкновенные акции. +. +. +. -. -. организация вторичного обращения акций на
-. -. +. бирже.
12Право голоса по обыкновенным и 56Расходы на проведение ipo российских
привилегированным акциям. компаний. 110 816. 71 028. 39 788. 7 778.
13По кумулятивным акциям невыплаченные 7,0%. 55 800. 55 800. -. 8 348. 15,00%.
дивиденды накапливаются и компания обязана 371 137. 371 137. -. 24 107. 6,50%. 236
их выплатить в последующие годы В течение 730. 175 500. 61 230. 13 373. 5,6%. 13
кумулятивного периода данные акции не дают 280. 13 280. -. 941. 7,10%. 126 914. 54
права голоса. Особенности голосования и 043. 72 871. 3 021. 2,4%. 51 864. 25 403.
выплаты дивидендов по привилегированным 26 461. 89. 0,2%. 335 098. 233 112. 101
кумулятивным акциям. 1. 2. 986. 19 758. 5,9%. 68 822. 68 822. -. 3
14Владельцы привилегированных акций 852. 5,60%. 1 556 829. 1 317 500. 239 329.
имеют право на имущество ликвидируемого 33 100. 2,1%. 421 950. 421 950. -. 18 850.
предприятия после удовлетворения 4,50%. 39 883. 30 750. 9 133. 4 605.
требований всех кредиторов. В уставе АО 11,5%. Компания. Биржа. Объем размещения,
указывается ликвидационная стоимость тыс. долл. Доход компании, тыс. долл.
привилегированных акций. Владельцы Доход акционеров, тыс. долл. Расходы на
обыкновенных акций имеют право на проведение IPO, тыс. долл. Доля расходов в
имущество ликвидируемого предприятия после объеме размещения , %. Вымпелком. Golden
удовлетворения требований всех кредиторов Telecom. Мтс. Вимм-Билль-Данн. Рбк. НПК
и выплаты ликвидационной стоимости «Иркут». Концерн «Калина». Мечел. Открытые
владельцам привилегированных акций. Права инвестиции. АФК «Система». ЕвразХолдинг.
акционеров обыкновенных и Рамблер. NYSE. NASDAQ. NYSE. NYSE. Ммвб /
привилегированных акций при ликвидации ртс. Ммвб / ртс. Ммвб / ртс. NYSE. Ммвб /
компании. 1. 2. 3. ртс. LSE. LSE. LSE / AIM.
15Эмитент. Котировки обыкновенных и 57Преимущества размещения акций на
привилегированных акций на Московской зарубежных биржах. получение в 3-5 раз
бирже (по состоянию на 29.09.2014 г.). более высокой рыночной оценки компании по
Сургутнефтегаз. Сбербанк. Ростелеком. сравнению с получаемой при размещении
Татнефть. Автоваз. Цена обыкновен-ных исключительно на российских площадках;
акций, руб. Цена привилегиро-ванных акций, получение доступа к фондовому рынку в
руб. Цена привилегиро-ванных акций по сотни раз более капиталоёмкому, нежели
отношению к цене обыкновенных акций. российский, гораздо эффективнее
27,04. 28,95. 1,07. 77,20. 58,23. 0,75. организованному, обладающему значительно
106,14. 72,30. 0,68. 234,90. 143,91. 0,61. более широким набором инструментов и
10,52. 3,06. 0,29. механизмов финансирования; обеспечение
16Премия за право голоса. Страна. повышенной ликвидности акций, недостижимой
Премия, %. Италия. Израиль. Канада. на российском рынке ценных бумаг; лучшие
Швейцария. Великобритания. Сша. Швеция. условия для сохранения контроля за
82. 43. 22. 20. 17. 10. 7. (Исследование предприятием: для привлечения
Чикагского университета). определенного объема средств в США может
17Капитализация 10 крупнейших компаний потребоваться выпустить в 3-5 раз меньше
мира и российских компаний из рейтинга новых акций. Более того, продажа акций на
FT-500. Место в 2013 г. Компания. Страна. рынке ценных бумаг США означает их
Рыночная капитализация, млрд. долл. Место реализацию не "в одни руки", а
в 2012 г. 1. Apple. Сша. 416. 1. 2. Exxon распылённым акционерам; повышение общего
Mobil. Сша. 404. 2. 3. Berkshire Hathaway. статуса, кредитного рейтинга и престижа
Сша. 257. 13. 4. PetroChina. Китай. 257. компании, что позволяет ей легче
3. 5. Wal-Mart. Сша. 246. 11. 6. General налаживать коммерческие связи и привлекать
Electric. Сша. 240. 9. 7. Microsoft. Сша. заёмные средства за рубежом на гораздо
240. 4. 8. IBM. Сша. 238. 5. 9. Nestle. более длительные сроки;
Швейцария. 234. 12. 10. Shevron. Сша. 231. 58Методы проведения IPO.
10. 57. Газпром. Россия. 101. 31. 81. 59Методы проведения IPO. Страна. Страна.
Роснефть. Россия. 81. 79. 97. Сбербанк. Аукцион. Аукцион. Книга заявок. Книга
Россия. 71. 86. 142. Лукойл. Россия. 55. заявок. Австралия. . +. . +. Бельгия. +.
132. 277. Норникель. Россия. 32. 222. 297. +. +. +. Великобритания. . +. + (Редко).
Новатэк. Россия. 31. 180. 450. Уралкалий. +. Германия. . +. . +. Гонконг. . +. .
Россия. 22. 374. . Канада. . . +. +. Португалия. +. +.
18Доходность акций. Текущая доходность . +. Сша. +. . +. +. Чили. +. +. . +.
(rm) характеризуется размером годовых Япония. + (До 1997г.). . . +. По
дивидендных выплат, отнесенных к цене фиксированной цене. По фиксированной цене.
акции, и определяется по формуле: Полная Гарантированная подписка. Max усилий.
доходность характеризуется размером 60Характеристика аукционного метода.
выплачиваемых дивидендов и приростом цены Исследование Канеко и Петтуэй по японскому
акций по отношению к вложенному капитулу. рынку. Метод размещения. Количество IPO.
Годовая полная доходность (rn) по акциям Рост цены в первый день торгов, %.
определяется по формуле: Di – годовые Аукцион. 481. 11,4. Книга заявок. 301.
дивидендные выплаты в году i pa – цена 49,8.
приобретения акций pi – рыночная цена 61Определение цены на аукционе. Число
акций в году t T – число лет владения размещаемых акций = 3 000 000 шт. Диапазон
акциями i = 1,2,3… t - год владения цены = 11,5-13,5 долл. Цена по заявке,
акциями. D – размер годового дивиденда pa долл. Число акций в заявке. Кумулятивный
– текущая рыночная цена акции. спрос. Удовлетворение заявок, %. 14,00. 50
19Годы. Доходность, %. 2000. 4,25. 2005. 000. 50 000. 100. 13,75. 75 000. 125 000.
2,12. 2010. 2,45. 2012. 3,13. Дивидендная 100. 13,60. 40 000. 165 000. 100. 13,50.
доходность российских компаний. 250 000. 415 000. 100. 13,40. 300 000. 715
20Страна. Текущая доходность, %. 000. 100. 13,25. 500 000. 1 215 000. 100.
Среднегодовая текущая (дивидендная) 12,75. 1 000 000. 2 215 000. 100. 12,50.
доходность обыкновенных акций за 1973-2000 1250000. 3000000. 62,8. 11,75. 2 000 000.
г.г. Сша. 3,6. Великобритания. 4,7. -. -. 11,50. 3 500 000. -. -. 11,25. 900
Франция. 4. Германия. 2,7. Япония. 1,3. 000. -. -. 11,10. 500 000. -. -.
Канада. 3,3. Голландия. 4,6. Швейцария. 62Характеристика размещения по методу
2,3. фиксированной цены. Организатор размещения
21. Периоды. Дивидендная доходность, %. проводит road-show и осуществляет сбор
Дивидендный выход, %. Ммвб-10. предложений от институциональных
S&P-500. Дивидендная доходность и доля инвесторов по цене акций Согласование цены
дивидендных выплат в российских (ММВБ-10) размещения с эмитентом на основе
и американских компаниях (S&P-500). полученных предложений и подписание
1998-2012гг. 3,2. 19,8. 1946-2000г.Г. 4,1. договора об андеррайтинге Объявление цены
54,1. размещения Сбор заявок от инвесторов (от 2
22Среднегодовая доходность акций, %. дней до 3 недель) Размещение акций: при
Страна. Страна. Годы. Годы. Полная гарантированной подписке синдикат
доходность. Полная доходность. Дивидендная андеррайтеров выкупает акции на себя, а
доходность. Прирост курсовой стоимости. затем продает их инвесторам при размещении
Сша. Сша. Сша. 1802-1900. 5,89. 5,18. на основе max усилий определяется
0,71. 1901-2000. 9,81. 4,84. 4,97. минимальный объем, при котором эмиссия
1950-2005. 12,1. 3,8. 8,3. Великобритания. будет считаться состоявшейся, после чего
Великобритания. Великобритания. 1800-1900. эмитент продает акции инвесторам. 1. 2. 3.
4,69. 3,91. 0,79. 1901-2000. 8,91. 4,93. 4. 5.
3,98. 1950-2005. 12,7. 5,1. 7,6. Германия. 63Размещение по методу формирования
Германия. Германия. 1870-1913. 6,92. 5,59. книги заявок. Оценка стоимости компании и
1,33. 1901-2000. 5,82. 1,91. 3,91. определение ценового диапазона размещения
1950-2005. 12,3. 3,3. 9. В том числе. В акций Проведение road-show среди
том числе. институциональных инвесторов Формирование
23Приобретение и выкуп акций у книги заявок институциональных инвесторов
акционеров. Приобретение акций – это (количество акций и цена) Закрытие книги
добровольное принятие компанией решения о заявок и определение цены размещения После
покупке акций у акционеров Выкуп акций – закрытия книги заявок синдикат
это обязанность компании выкупить акции у андеррайтеров гарантирует эмитенту
акционеров. размещение акций В течение 24 часов
24Приобретение обществом размещенных инвесторы должны подтвердить свои заказы.
акций. Решение о покупке акций у 1. 2. 3. 4. 5. 6.
акционеров принимает: 64Типы заявок. Заявка с ограничением –
25Ограничения на приобретение акций. определяет максимальную цену, которую
26Выкуп акций. готов заплатить инвестор Безусловная
27Порядок выкупа. В объявлении о заявка типа 1 – инвестор указывает число
собрании акционерам сообщается о наличии у акций, которое он готов приобрести по
них права требовать выкупа акций, а также любой цене Безусловная заявка типа 2 –
цена выкупа и порядок выкупа Акционер в инвестор указывает сумму, на которую он
течение 45 дней после принятия решения готов приобрести акции независимо от цены
направляет в АО требование о выкупе акций размещения Пошаговая заявка – инвестор
(адрес, число акций) АО выкупает акции у указывает несколько уровней цен и числа
акционеров по цене указанной в сообщении в акций, которые он готов приобрести по цене
течении 30 дней На выкуп акций может быть соответствующего уровня.
направлено средств не более 10% стоимости 65ОТКЛОНЕНИЕ ЦЕНЫ РАЗМЕЩЕНИЯ ОТ
чистых активов на дату принятия решения на УСТАНОВЛЕННОГО ЦЕНОВОГО ДИАПАЗОНА (данные
собрании акционеров. 1. 2. 3. 4. по рынку США). Годы. Годы. Число IPO.
28Голосование на собрании акционеров. Число IPO. Доля размещений, %. Доля
29! Система голосования. Система размещений, %. Доля размещений, %. Ниже
голосования по выборам совета директоров. диапазона. Внутри диапазона. Выше
Согласно Закону об акционерных обществах в диапазона. 1983-87. 1430. 27,0. 62,6.
России применяется кумулятивная система 10,4. 1990. 89. 25,8. 50,6. 23,6. 1991.
голосования по выборам членов совета 250. 19,6. 55,6. 24,8. 1992. 338. 38,5.
директоров. 40,2. 21,3. 1993. 437. 21,5. 54,2. 24,3.
30Минимальное количество акций, 1994. 319. 37,0. 49,5. 13,5. 1995. 366.
необходимых для избрания нескольких 19,7. 43,7. 36,6. 1996. 571. 25,2. 49,6.
кандидатов в совет директоров. Nа – число 25,2. 1997. 389. 30,8. 45,2. 23,9. 1998.
размещенных акций Du – число директоров, 266. 28,2. 48,9. 22,9. 1999. 446. 15,0.
которых акционер хочет избрать в Совет 36,3. 48,7. 2000. 333. 22,8. 36,9. 40,3.
директоров Dобщ – число вакантных мест в 2001. 78. 25,6. 59,0. 15,4. Итого. 3885.
Совете директоров. Минимальное количество 25,4. 46,3. 28,3. Россия. 21. 23,8. 76,2.
акций, необходимых для избрания нескольких -.
кандидатов в совет директоров, 66Аллокация – распределение акций между
определяется по формуле: инвесторами при проведении IPO.
31Пакет акций, необходимый для избрания 67Задачи аллокации.
кандидатов в совет директоров. 68Распределение акций между
32Трансформация механизма финансирования институциональными и розничными
в контексте жизненного цикла компании. инвесторами. Страна. Число IPO. Доля
Этап раннего роста. Стартовый этап. Этап институциональных инвесторов, %. Доля
устойчивого роста. Стадия расцвета. розничных инвесторов, %. Великобритания.
Проведение IPO В России За рубежом. 194. 74. 25,6. Германия. 109. 56. 43,6.
Заемный капитал Облигации Долгосрочные Китай. 12. 70. 30,5. Нидерланды. 32. 70.
кредиты Краткосрочные кредиты Векселя. 30,4. Сша. 75. 66. 34,4. Франция. 261. 68.
Заемный капитал Еврооблигации Облигации 31,6. Финляндия. 40. 76. 23,6. В среднем.
Долгосрочные и краткосрочные кредиты -. 66,9. 33,1.
Векселя. Заемный капитал Краткосрочные 69Методы распределения акций между
кредиты Векселя Кредиты учредителей. инвесторами. Недискреционная аллокация –
Взносы учредителей. Закрытое размещение применяется при аукционном методе и методе
акций Расширение состава учредителей Доп. фиксированной цены - пропорциональное
взносы учредителей. Создание компании. распределение акций – выпуск акций
Собственные средства (амортизация, компанией Lastminute (Великобритания,
остаточная прибыль). Собственные средства 2000г.), подано 189 000 заявок от частных
(амортизация, остаточная прибыль). инвесторов, переподписка в 40 раз -
Собственные средства (амортизация, распределение акций по жребию –
прибыль). Собственные средства акционирование дочерней компании Сименс
(амортизация, прибыль). «Инфинеон», подано 5 200 000 заявок от
33Эмиссия акций. Процедура. Описание. частных инвесторов, переподписка в 8 раз,
Initial Public Offering (IPO). Первичное акции были распределены по жребию каждому
публичное размещение на фондовом рынке шестому - интервальный метод распределения
акций новой эмиссии. До IPO акции на акций - распределение акций в зависимости
фондовом рынке не котировались. Primary от цены предложения применяется при
Public Offering (PPO). Доразмещение – аукционном методе. Заявки инвесторов, где
дополнительное публичное размещение акций предложена цена выше цены размещения,
на фондовом рынке. Акции компании уже удовлетворяются полностью. Заявки, где
торгуются на бирже. Secondary Public цена совпадает с ценой размещения ,
Offering (SPO). Вторичное публичное удовлетворяются на пропорциональной
размещение на фондовом рынке крупного основе.
пакета акций собственниками компании. 70Пример интервального метода
Direct Public Offering (DPO). Прямое распределения акций. Число акций по
публичное размещение на фондовом рынке заявке. Число акций при распределении.
ранее выпущенных акций путем Менее 100. В соответствии с заявкой.
дополнительной эмиссии акций без участия 101-500. 100 акций. 501-1000. 500 акций.
финансовых посредников. 1001-10 000. 1000 акций. 10 001-25 000. 8%
34Взаимодействие участников процесса от заявки. Более 25 000. 5% от заявки.
IPO. 71МЕТОДЫ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ АКЦИЙ МЕЖДУ
35Преимущества и недостатки ipo (initial ИНВЕСТОРАМИ (продолжение). Дискреционная
publiс offering). Преимущества. аллокация – применяется при формировании
Недостатки. Увеличение затрат на: Аудит книги заявок Распределение акций
Прохождение и поддержание листинга осуществляет андеррайтер в соответствие с
Необходимость раскрытия информации о выработанными критериями: - качество
составе и структуре собственников и об инвестора - высокая цена заявки или заявка
аффилированных лицах. Возможность без указания цены - время подачи заявки -
основателям компании: Зафиксировать часть размер заказа - участие в программе
предпринимательского дохода за счет роста маркетинга - обычное поведение инвестора
стоимости фирмы Провести диверсификацию после начала торгов.
своих инвестиций Обеспечение ликвидности 72НЕДООЦЕНКА АКЦИЙ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ
акций. (1996-2005гг.). Компания. Компания. Цена,
36ПРЕИМУЩЕСТВА И НЕДОСТАТКИ IPO долл. Цена, долл. Недооценка
(продолжение). Преимущества. Недостатки. (прибыльность) %. Недооценка
Затруднение собственниками- менеджерами (прибыльность) %. Размещения. В первый
проведения внутренних сделок Усиление день торгов. Вымпелком. 20,5. 29,1. 41,9.
контроля акционеров за текущими Голден Телеком. 12. 10,62. -11,5. Мтс.
результатами деятельности компании 21,5. 22,3. 3,7. Вбд. 19,5. 22,6. 15,9.
Дополнительные затраты на проведение новой Рбк. 0,83. 0,92. 10,8. Иркут. 0,62. 0,66.
эмиссии акций. Рост котировок акций и 6,5. Калина. 19. 19. 0. Мечел. 21. 20,5.
повышение капитализации компании -2,4. Седьмой континент. 9,57. 9,59. 0,2.
Возможность выявления рыночной стоимости Открытые инвестиции. 49,75. 55. 10,6. АФК
компании Повышение уровня корпоративного «Система». 17. 17,94. 5,5. Лебедянский.
управления Возможность прохождения 37,23. 39. 4,8. Пава. 0,9. 0,91. 1,1.
листинга и биржевой торговли Расширение Северсталь-Авто. 15,1. 15,8. 4,6.
состава акционеров. Пятерочка. 13. 12,5. -3,8. ЕвразГруп.
37Цели компании при проведении ipo. 14,5. 14. -3,4. Рамблер медиа. 10,25.
Увеличение собственного капитала Снижение 11,55. 12,7. Новатэк. 16,75. 19. 13,4.
долговой нагрузки Изменение структуры Уралс энерджи. 4,2. 4,38. 4,3. В среднем.
собственников Максимизация доходов от 6,1.
размещения акций Обеспечение дальнейшего 73РАЗМЕР КОМПАНИИ И ЗАНИЖЕНИЕ ЦЕН
роста курсовой стоимости акций. (исследование С.Росса). Годовой объем
38Цели продающего акционера. продаж, млн. долл. Число компаний.
Максимизация дохода от продажи акций Занижение цен, %. До 1. 1064. 35,6. От 1
Извлечение предпринимательского дохода до 5. 353. 14,3. От 5 до 15. 347. 10,7. От
Получение средств с целью диверсификации 15 до 25. 182. 6,5. Свыше 25. 493. 5,3.
бизнеса Дальнейший рост курсовой стоимости Всего. 2439. 20,7.
остающихся акций Высокая ликвидность акций 74Методы ценовой стабилизации
компании. (стабилизационный период = 20-30 дней).
39Цели инвесторов при покупке акций в Метод чистой стабилизации – андеррайтер
процессе ipo. Приобретение акций по низкой выставляет заявки на покупку акций по цене
цене Извлечение дохода в краткосрочном размещения. Заявка имеет специальную
периоде Получение дохода в долгосрочном отметку Метод коротких продаж 1.
периоде за счет роста курсовой стоимости Андеррайтер берет акции в долг и продает
акций Высокая ликвидность приобретаемых их инвесторам или осуществляет избыточную
акций Диверсификация инвестиционного продажу а) при снижении котировок: -
портфеля. андеррайтер покупает акции, поддерживая
40Совпадающие и несовпадающие цели рынок, и возвращает их кредитору, получая
участников ipo. Основная задача – определенную прибыль. б) при росте
нахождение оптимальной цены размещения. котировок: - андеррайтер для закрытия
Участники процесса IPO. Совпадающие цели. короткой позиции не осуществляет покупку
Совпадающие цели. Несовпадающие цели. акций по завышенной цене, чтобы не нести
Компания. Рост стоимости компании. определенные потери. Он реализует свое
Обеспечение ликвидности акций. право на опцион и за счет этого закрывает
Максимизация дохода от продажи акций. короткую позицию. Выигрыш андеррайтера
Продающий акционер. Рост курсовой получается за счет разницы в количестве
стоимости остающихся акций. Сохранение акций, полученных по опциону, и размером
ликвидности остающихся акций. Максимизация короткой позиции. «Обратный зеленый
дохода от продажи акций. Инвесторы. Рост башмак» - андеррайтер покупает акции на
курсовой стоимости приобретаемых акций. рынке. Если цены начинают снижаться, то
Высокая ликвидность приобретаемых акций. андеррайтер продает акции эмитенту по цене
Приобретение акций по низкой цене. размещения.
41Краткосрочная и долгосрочная оценка 75Пример работы андеррайтера при росте
акций при ipo. Страна. Ценовая премия котировок. Исходные данные: - объем
первого дня, %. Канада. 6. -18. Австрия. эмиссии = 2 500 000 акций - опцион
6. -28. Финляндия. 9. -22. Австралия. 12. эмитента (15%) = 375 000 акций - цена
-47. Великобритания. 18. -8. Сша. 19. -20. размещения = 10 долл. - при размещении
Япония. 27. -28. Германия. 28. -12. андеррайтер продал весь объем эмиссии и
Швеция. 34. +1. В течение 3-летнего осуществил короткую продажу в размере 200
периода после IPO цены акций ведут себя 000 акций - на вторичном рынке цена акции
диаметрально противоположно декларируемым = 12 долл. Действия андеррайтера: -
целям. Исследование Риттера. Превышение реализует свое право на опцион и получает
доходности над фондовым индексом через 3 от эмитента 375 000 акций по цене 9,5
года после IPO,%. долл. - 200 000 акций направляются на
42НЕДОЦЕНКА АКЦИЙ (развивающиеся рынки). закрытие короткой позиции. Доход
Страна. Число IPO. Китай. 432. 256,9. андеррайтера = (10-9,5)*200 000 = 100 000
Бразилия. 62. 78,5. Индия. 98. 35,5. долл. - 175 000 акций андеррайтер продает
Малайзия. 401. 104,1. Корея. 477. 74,3. на рынке по цене 12 долл. Доход
Доходность в первый день торгов, %. андеррайтера = (12-9,5)*175 000 = 437 500
43РАСКРУТКА ЦЕНЫ РАЗМЕЩЕНИЯ ПРИ IPO долл. Суммарный доход андеррайтера = 537
(пример ВТБ). 1. Формирование ажиотажного 500 долл.
спроса создание имиджа народного IPO (min 76Стоимость акций через месяц после
сумма инвестиций = 30,0 тыс. руб.) начала торгов. Компания. Цена в 1 день,
приоритет в удовлетворении заявок частных долл. Цена через месяц, долл. Изменение,
инвесторов информационный PR в СМИ: - «На %. Вымпелком. 29,1. 27. -7,3. Голден
всех не хватит» - пункты приема заявок Телеком. 10,62. 9,12. -14,2. Мтс. 22,3.
работают без выходных - регулярная 21,24. -4,8. Вбд. 22,6. 23,3. +3,0. Рбк.
информация о возрастающем числе поданных 0,92. 0,77. -16,4. Иркут. 0,66. 0,62.
заявок - книга заявок переподписана в 3 -6,1. Калина. 19. 19,8. +4,2. Мечел. 20,5.
раза 2. Формирование радужных ожиданий за 20,2. -1,5. Седьмой континент. 9,59. 9,96.
последние 3 года акции Сбербанка выросли +3,8. Открытые инвестиции. 55. 61. +10,9.
более чем в 4 раза завышенные прогнозы АФК «Система». 17,94. 16,65. -7,2.
аналитиков. Лебедянский. 39. 38,3. -7,8. Пава. 0,91.
44РАСКРУТКА ЦЕНЫ РАЗМЕЩЕНИЯ ПРИ IPO 0,91. -. Северсталь-Авто. 15,8. 15,3.
(пример ВТБ). 3. Механизм формирования -3,2. Пятерочка. 12,5. 13,15. +5,2.
цены физические лица подавали только ЕвразГруп. 14. 14,4. +2,8. Рамблер медиа.
неконкурентные заявки юридические лица 11,55. 12,25. +6,0. Новатэк. 19. 22,6.
подавали заявки с указанием цены (завышали +18,9. Уралс энерджи. 4,38. 4,57. +4,3.
цены) ценовой диапазон = 11,3-13,9 коп. 77Вероятность выживания публичной
(цена размещения = 13,6 коп.) 4. компании после проведения ipo. Число лет
Искусственное поддержание котировок после IPO. Вероятность выживания, %. 1.
пробные торги в Лондоне 11 мая (к концу 97,2. 2. 93,5. 3. 89,0. 4. 84,8. 5. 81,7.
первого торгового дня акции выросли на 6. 78,0. 7. 74,4. Данные Федерального
13,6%) андеррайтеры поддерживали рынок, резервного банка Нью-Йорка.
приобретая акции в России торги начались 78Причины неудачного развития компании
28 мая (к концу первого торгового дня после проведения ipo. Финансовые –
акции выросли на 14,1%, максимальная цена неумение компании управлять ожиданиями
была 9 июня = 14,7 коп. (+8%). Число инвесторов Нормативные – нарушения и
физических лиц составило более 120 тыс. неисполнение нормативных актов,
чел., которые приобрели 19% акций нового регулирующих предоставление отчетности
выпуска. публичных компаний Стратегические –
45РЕКОМЕНДАЦИИ АНАЛИТИКОВ ПО АКЦИЯМ ВТБ неэффективная стратегия использования
в апреле-мае 2007г. Объявленный ВТБ средств, полученных в процессе IPO.
диапазон размещения = 11,3-13,9 коп. 79Преимущественные права. Владельцы
Компания. Целевая цена, руб. Уралсиб. обыкновенных акций имеют преимуществен-ные
0,1625. НРБ банк. 0,1641. Финам. 0,1720. права на приобретение дополнительных акций
Собинбанк. 0,1773. Альфа-банк. 0,1938. ИК нового выпуска пропорционально числу
Проспект. 0,2043. Банк Петрокоммерц. имеющихся у них акций по фиксированной
0,2600. цене в течение установленного периода
46Изменение цен акций внешторгбанка. времени.
Цена размещения = 0,136 руб. Цена на 80Ценообразование преимущественных прав.
07.09.2007 = 0,114 руб. Цена права на этапе «Акции с правами».
47Динамика акций втб с момента ipo. Цена права на этапе «Акции без прав». Где:
48IPO РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ В 2006-2007 Р’а – рыночная цена акций после
гг. (По данным на 02.11.07). Компания. составления реестра владельцев прав. Рпр –
Дата IPO. Цена при IPO, долл. Изменение цена одного права Ра – рыночная цена акций
цены после IPO, %. Изменение индекса РТС Рпод – подписная цена, по которой
после IPO, %. Изменение цены относительно владельцы прав могут приобрести акции
индекса РТС. Неудачные IPO. Неудачные IPO. нового выпуска N – число прав, необходимых
Неудачные IPO. Неудачные IPO. Неудачные для покупки одной акции по подписной цене.
IPO. Неудачные IPO. Ситроникс. 07.02.07. 81Обладатели преимущественных прав при
12,0. -41. +4. -45. Чцз. 07.11.06. 167,5. размещении акций.
-19. +17. -36. Втб. 11.05.07. 13,6 коп. 82Порядок осуществления преимущественных
-15. +10. -25. Интегра. 27.02.07. 16,75. прав.
-9. +5. -14. Полиметалл. 01.02.07. 7,75.
ТЕМА 5: Рынок акций.pptx
http://900igr.net/kartinka/ekonomika/tema-5-rynok-aktsij-77674.html
cсылка на страницу

ТЕМА 5: Рынок акций

другие презентации на тему «ТЕМА 5: Рынок акций»

«Рынок недвижимости 2008» - Перенесено открытие ТРЦ с 2008г. на 2009 г. Прогноз ввода перенесенных ТЦ в 2009 г. Реализация ТЦ за 2008 г. в Москве. Необходимость рефинансирования долга. Проблемы и пути решения. Слияния - поглощения. Международный, федеральный и локальный ритейл. Эффективное продвижение торгового центра. Кризис и доходность торговой недвижимости.

«Фондовый рынок» - Фондовый рынок (2). Без резкого увеличения капитала не обойтись. Мы растём… Переход количества в качество. Возможно, один из наиболее быстрорастущих фондовых индексов в мире. Фондовый рынок. Ipo: "казахи" покупают всё. Казахстанский фондовый рынок: юность заканчивается. Физические лица на рынке.

«Рынок и государство» - Действия конкурентов. Действие фирмы. Подводя итог… Экономический рост. Действия государства. Пример первый: концепция деятельности фирмы в интересах акционеров. Основные способы вмешательства государства в работу рынков. Пример второй: Силиконовая долина и компьютерная сеть.

«Рынок ресурсов» - Эластичность спроса на ресурс по цене. Абсолютная (чистая) рента дифференциальная рента. Правило максимизации прибыли условиях совершенно конкурентных рынков ресурсов. Предельные издержки ресурса. Правило максимизации прибыли условиях несовершенно конкурентных рынков ресурсов. абсолютная - рента с наихудшего (предельного) участка земли.

«Виды рынков» - Временный. Торговля, Рынок – Кого выручит, А кого выучит. Продуктовый. Розничная торговля – торговля товарами поштучно или в небольших количествах . Крытый. Какой рынок находится в нашем селе? Какой рынок вспомнили …. Крытый – рынок, который имеет закрытое помещение. Вопрос от зрителей: Рынки. Подумайте!

«Страховой рынок» - Страховой рынок Украины. Напротив, Россия становится одним из центров финансовой интеграции. Динамика страховых взносов, млрд. руб. Почему Россия доминирует? Динамика взносов по секторам, млрд. руб. Страховой рынок Казахстана. Страховой рынок Азербайджана. Чистые деньги от «Природы». Накопление кадровых и финансовых ресурсов Отложенный спрос Огромный потенциал роста.

Рынок

18 презентаций о рынке
Урок

Экономика

125 тем
Картинки