Инвестиционный проект как объект экономической оценки

Инвестиционный проект

Инвестиционный проект как объект экономической оценки

Под проектом понимается система сформулированных в его рамках целей, создаваемых или модернизируемых для их достижения физических объектов (зданий, сооружений, производственных комплексов), технологических процессов; технической и организационной документации для них, материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов, а также управленческих решений и мероприятий по их выполнению.

Деятельность

Понятие «инвестиционный проект» (ИП) имеет два толкования

1. Деятельность, предполагающая осуществление комплекса мероприятий, направленных на достижение поставленной цели. 2. Система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, содержащих обоснование эффективности и возможности реализации проекта, необходимых для осуществления комплекса мероприятий, направленных на достижение поставленной цели.

Инвестиционные проекты

2. По масштабу инвестиционные проекты подразделяются на: малые; средние, мегапроекты

Ряд классификационных признаков

Существует ряд классификационных признаков, на основе которых осуществляется систематизация всей совокупности проектов.

1. По целям инвестирования выделяют: ИП, обеспечивающие прирост объема выпуска продукции; ИП, обеспечивающие расширение (обновление) ассортимента продукции; ИП, обеспечивающие повышение качества продукции; ИП, обеспечивающие снижение себестоимости продукции; ИП, обеспечивающие решение социальных, экологических и других задач.

Классификация инвестиционных проектов по признаку масштаба

Показатель

Малый проект

Средний проект

Мегапроект

Объем капиталовложений

До 15 млн. $ США

От 15 млн. до 1 млрд. $ США

Более 1 млрд. $ США

Трудозатраты

До 50 тыс. ч/час.

От 50 тыс. до 15 млн. ч/час.

2 млн. ч/час. На проектирование, 15-20 млн. ч/час. на строительство

Длительность реализации

До 1 года

От 1 года до 5 лет

5-7 лет

Сложность системы менеджмента

Один управляющий проектом, гибкая система организации управления

Команда управляющих

Привлечение иностранных участников

Не требует

Возможно в некоторых случаях

Как правило, требует

Влияние на социально-экономическую среду региона

Не оказывает

Оказывает на муниципальном уровне

Оказывает на региональном, государственном или межгосударственном уровне

Сложная система управления с обязательной координацией на региональном, государственном или межгосударственном уровне

Фактор времени

3. По срокам реализации инвестиционные проекты принято делить на: краткосрочные (скоростные; до 1 года); среднесрочные (от 1 года до 5 лет); долгосрочные (свыше 5 лет). Краткосрочные (скоростные) проекты, как правило, характерны для предприятий с быстро обновляющимся ассортиментом продукции, на восстановительных работах, при создании опытных установок и т.п. При реализации подобных проектов фактор времени является определяющим, поэтому заказчик может пойти на значительное увеличение первоначальной стоимости реализации проекта.

Бездефектные проекты

4. По качеству выделяют: обычные ИП; бездефектные ИП Бездефектные проекты предполагают самый высокий из достижимого уровень качества как доминирующий фактор. Бездефектные проекты обычно дорогостоящи и относятся к отраслям, в которых малейшее отступление от стандарта угрожает катастрофическими последствиями (например, атомная энергетика).

Мультипроекты

5. По определимости границ и целей инвестиционные проекты делятся на: мультипроекты; монопроекты. Мультипроектом принято называть выполнение нескольких заказов в рамках инвестиционной программы заказчика. В случае, когда предприятие по каким-либо причинам реализует несколько относительно срочных проектов, их совокупность составляет инвестиционную программу предприятия. Монопроект, как альтернатива мультипроекту, имеет четко очерченные ресурсные и временные рамки, относящиеся к обособленному проекту.

Национальные ИП

6. По предполагаемой схеме финансирования: ИП, финансируемые за счет внутренних источников; ИП, финансируемые за счет акционирования (первичной или дополнительной эмиссии акций); ИП, финансируемые за счет кредита; ИП со смешанной формой финансирования. 7. По количеству стран-партнеров проекты делят на: национальные ИП; международные ИП.

Фазы развития инвестиционного проекта

Фазы развития инвестиционного проекта и их характеристика

Промежуток времени между появлением инвестиционного проекта и его ликвидацией будет называться жизненным циклом инвестиционного проекта (проектным циклом). Жизненный цикл ИП состоит из трех фаз: прединвестиционной, инвестиционной; эксплуатационной.

Прединвестиционная фаза ИП

Прединвестиционная фаза ИП включает: выбор и предварительное обоснование инвестиционного за­мысла (идеи); научно-исследовательские и опытно-конструкторские ра­боты; исследование инвестиционных возможностей; предварительное технико-экономическое обоснование проекта (ПТЭО) и технико-экономическое обоснование (ТЭО). Кроме того, на прединвестиционном этапе осуществляются так называемые исследования обеспечения (функциональные исследования), но поскольку они выступают составной частью ПТЭО и ТЭО, они обычно проводятся отдельно.

Формирование инвестиционного замысла

Формирование инвестиционного замысла (идеи) предусматривает: предварительное обоснование замысла или научной идеи; инновационный, патентный, экологический анализ техни­ческого или научного решения; проверку необходимости выполнения сертификационных требований; предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными, региональными и отрасле­выми органами управления.

Предпроектное исследование инвестиционных возможностей

Предпроектное исследование инвестиционных возможностей представляет собой: предварительное изучение спроса на продукцию (работы, услуги) с учетом экспорта и импорта; оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на про­дукцию (работы, услуги); подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и по составу его участников; определение предполагаемого объема инвестиций по укруп­ненным нормативам; предварительную оценку экономической, общественной и коммерческой эффективности инвестиционного проекта; подготовку разрешительной документации, контрактной документации на проектно-изыскательские и научно-исследова­тельские работы; разработку инвестиционного предложения для потенциаль­ных инвесторов с целью принятия решения о финансировании работ по подготовке технико-экономического обоснования про­екта.

ТЭО инвестиционного проекта

ТЭО инвестиционного проекта включает: проведение полномасштабного маркетингового исследова­ния (спроса, предложения, цены, выявления основных конку­рентов и т.п.); подготовку программы выпуска продукции в течение полез­ного срока использования инвестиционного проекта; подготовку пояснительной записки, включающей в себя данные предварительного исследования инвестиционных воз­можностей; обеспечение разрешительной документации на реализацию инвестиционного проекта; разработку технических решений, в том числе: генерально­го плана технологических решений (анализ состояния техноло­гии, состава оборудования, загрузки действующих производст­венных мощностей, предложений по модернизации производст­ва, закупке зарубежных технологий, расширению производства), плана организации производственного процесса, определения состава используемых сырьевых, материальных, топливно-энер­гетических ресурсов, комплектующих изделий; подготовку градостроительных, архитектурно-планировоч­ных и строительных решений; разработку инженерного обеспечения; разработку мероприятий по охране окружающей среды; описание организации строительства; подготовку данных о необходимом жилищно-гражданском строительстве; описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих; разработку сметно-финансовой документации, в том числе расчеты: издержек производства, капитальных вложений, дохо­дов (выручки от реализации и прибыли), потребности в оборот­ном капитале, а также проектируемые источники финансирова­ния проекта, предполагаемые потребности в иностранной валю­те, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения с ин­вестором; оценку рисков, связанных с осуществлением проекта; определение сроков реализации инвестиционного проекта.

Эксплуатационная фаза ИП

Эксплуатационная фаза ИП включает эксплуатацию объекта и организацию выпуска продукции. Продолжительность эксплуатационной фазы ИП устанавливается в ходе проектирования. Обычно ее принимают на уровне нормативного срока службы технологического оборудования, в ряде случаев – в зависимости от темпов обновления продукции, если последнее вызывает необходимость в существенном техническом перевооружении.

Строительно-монтажные работы

Инвестиционная фаза ИП состоит из следующих стадий: подготовка научно-исследовательской и проектной доку­ментации; строительно-монтажные работы; подготовка и освоение производства. Особенность инвестиционной фазы состоит в том, что затраты здесь имеют необратимый характер, а так как проект не завершен, он пока не приносит доходов. На данной стадии решаются вопросы, связанные с привлечением инвестиций: кредитами, эмиссией акций, набором и подготовкой персонала.

Необходимость модернизации производства

Основными отличительными чертами инвестиционного проектирования в современных условиях России являются: - необходимость модернизации производства; - слабая управляемость предприятий, отсутствие опыта антикризисного управления; - постоянная угроза банкротства для большинства промышленных предприятий; - проблемы с получением средств на реконструкцию производства из традиционных источников; - разрушенные производственные связи; - политическая нестабильность, препятствующая притоку иностранных инвестиций; - повышенная рискованность инвестиций в российскую экономику; - проблемы с проведением вторичных эмиссий акций приватизированными предприятиями с целью привлечения дополнительных финансовых ресурсов; - отсутствие стратегических инвесторов в силу распыления акций; - слабо развитая система страхования инвестиционных рисков.

Методика

В мировой практике общепринятым стандартом для технико-экономического обоснования инвестиционных проектов в условиях развивающейся рыночной экономики является методика, разработанная по заказу ЮНИДО (UNIDO – United Nations Industrial Development Organization, Комитет ООН по промышленному развитию). В соответствии с рекомендациями ЮНИДО инвестиционный проект должен содержать следующие основные разделы: 1. Краткая характеристика проекта (или его резюме). Здесь содержатся выводы по основным аспектам разработанного проекта после рассмотрения всех альтернативных вариантов, когда концепция проекта, ее обоснование и формы реализации уже определены. Ознакомившись с этим разделом, инвестор должен сделать вывод о том, отвечает ли проект направленности его инвестиционной деятельности и инвестиционной стратегии, соответствует ли он потенциалу его инвестиционных ресурсов, устраивает ли его проект по периоду реализации и срокам возврата вложенного капитала и т.д.

2. Предпосылки и основная идея проекта

В этом разделе перечисляются наиболее важные параметры проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации; рассматривается регион расположения проекта в увязке с рыночной и ресурсной средой; приводится график реализации проекта и характеризуется его инициатор. 3. Анализ рынка и концепция маркетинга. В нем излагаются результаты маркетинговых исследований, обосновывается концепция маркетинга и разрабатывается проект его бюджета. 4. Сырье и поставки. Этот раздел содержит классификацию используемых видов сырья и материалов; объем потребности в них; наличие основного сырья в регионе и обеспеченность им; программу поставок сырья и материалов и связанные с ними затраты. 5. Месторасположение, строительный участок и окружающая среда. В этом разделе подробно описываются месторасположение проекта; характер естественной окружающей среды; степень воздействия на нее при реализации проекта; социально-экономические условия в регионе и инвестиционный климат; состояние производственной и коммерческой инфраструктуры; выбор строительного участка с учетом рассмотренных альтернатив, оценка затрат по освоению строительного участка.

6. Проектирование и технология

Этот раздел должен содержать производственную программу и характеристику производственной мощности предприятия; выбор технологии и предложения по ее приобретению или передаче; подробную планировку предприятия и основные проектно-конструкторские работы; перечень необходимых машин и оборудования и требования к их техническому обслуживанию; оценку связанных с этим инвестиционных затрат. 7. Организация управления. В этом разделе приводится организационная схема и система управления предприятием; обосновывается конкретная организационная структура управления по сферам деятельности и центрам ответственности; рассматривается подробный бюджет накладных расходов, связанных с организацией управления. 8. Трудовые ресурсы. Этот раздел содержит требования к категориям и функциям персонала, оценку возможностей его формирования в рамках региона, организацию набора, план обучения работников и оценку связанных с этим затрат. 9. Планирование реализации проекта. В этом разделе обосновываются отдельные стадии осуществления проекта, приводится график его реализации, разрабатывается бюджет реализации проекта. 10. Финансовый план и оценка эффективности инвестиций. Этот раздел содержит финансовый прогноз и основные виды финансовых планов, совокупный объем инвестиционных затрат, методы и результаты оценки эффективности инвестиций, оценку инвестиционных рисков. В системе финансового плана важная роль принадлежит обоснованию схемы его финансирования. Эта схема определяет состав инвесторов данного инвестиционного проекта, объем и структуру инвестируемого капитала, интенсивность входящего потока капитала по отдельным этапам предстоящей реализации проекта и ряд других показателей финансового управления проектом.