№ | Слайд | Текст |
1 |
 |
Рискменеждмент. Кафедра Антикризисного управления Москва 2009г. Заместитель директора Института менеджмента по науке и дополнительному профессиональному образованию К.э.н. Иванов Андрей Анатольевич |
2 |
 |
Литература по риск-менеджментуВ.С. Ступаков, Г.С. Токаренко Риск-менеджмент; Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко»; Томас Л. Бартон, Уильям Г. Шенкир, Пол Л. Уокер «Комплексный подход к риск- менеджменту: стоит ли этим заниматься»; Джеймс Пикфорд; Управление рисками. – М.: ООО «Вершина». Станиславчик Е.Н. Риск-менеджмент на предприятии. Теория и практика. – М.: «Ось-89». |
3 |
 |
Полезные ссылки по риск-менеджментуhttp://www.franklin-grant.ru Аналитика и теория по рискам http://www.cfin.ru/finanalysis/ Финансовый анализ, оценка бизнеса http://www.gaap.ru/biblio/corpfin/finman/077.asp Интегрированный риск-менеджмент http://www.findirector.ru/ http://www.cfin.ru/press/afa/2000-4/31_ufa.shtml Методология построения страховых тарифов в условиях изменения динамики имущественного страхования http://www.riskinfo.ru/analytics/market/?id=59 Риск ИнфоСерфис (статьи и публикации) http://www.egartech.ru/fields/derivatives/riskfactors/ Риск-факторы фондового рынка http://www.finrisk.ru/ Финансовые риски http://www.hedging.ru/ публикации, анализ, семинары, (страхование, моделирование рисков) |
4 |
 |
Основы риск-менеджментаПредпринимательская деятельность – это самостоятельная, на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от: Пользования имуществом; Продажи товаров; Выполнения работ; Оказания услуг |
5 |
 |
Отличительные признаки бизнесав риск-менеджменте. Направленность на систематическое получение прибыли; видовая дифференциация; осуществление деятельности на свой риск; ответственность по обязательствам в соответствии с законодательством; принятие инициативных решений с учетом последствий риска. |
6 |
 |
Диверсификация понятия «риск»«Опасность, возможность убытка или ущерба»(Н. Уэбстер) «Пускаться на удачу, идти на авось, делать без верного расчета»(В.Даль.) «Возможная опасность», «действие на удачу в надежде на счастливый случай» (С.Ожегов) «Возможность наступления события с отрицательными последствиями в результате определенных решений и действий»(Большой экономический словарь) |
7 |
 |
Деятельность риск-менеджера Должна быть основана на рациональном соединении внешних и внутренних факторов, основываясь на инновационном рисковом подходе при создании программы риск-менеджмента. Деятельность риск-менеджера |
8 |
 |
|
9 |
 |
Риск-менеджер При создании антирисковой программы риск-менеджер должен ответить на следующие вопросы: Насколько легко её осуществить? Насколько она будет принята и исполнима сотрудниками? Насколько она понравится руководству? Каковы приоритеты мероприятий? Какой уровень технологии потребуется? |
10 |
 |
Вопросы риск-менеджераСоздание программы.(продолжение). На какие факторы риска она будет оказывать влияние? Дорого ли будет её осуществить? Какой уровень сопротивления встретится? Сколько времени займет её внедрение? Как тесно она связана с корпоративной стратегией организации? |
11 |
 |
Создание программы Вопросы риск-менеджера. Создание программы.(продолжение). Какой уровень взаимодействия отделов потребуется для её осуществления? Как тесно она связана с основными обязанностями сотрудников, задействованных в её осуществлении? |
12 |
 |
Пример программыКорневые риски Корневые риски Мероприятия по устранению Мероприятия по устранению Ответ-ствен-ные Ответ-ствен-ные Предупреждение рисков Минимизация последствий Наличие дубли-рующих серверов Инструктаж поведения персонала в критической ситуации Тестировщик, систем-ный администратор 1.Сбой системного оборудования |
13 |
 |
Вне деятельности риск не существуеткак и деятельность без риска. Чем совершеннее методы анализа и оценки риска, тем меньше влияние факторов риска. Фактор риска – условия, обстоятельства, в рамках которых проявляются причины риска и которые приводят к нежелательным событиям. |
14 |
 |
Пример фактора рискаНаличие значительных размеров активов, которые не покупаются и не продаются (низкая ликвидность), приведет к тому, что предприятие не сможет своевременно ответить по своим обязательствам перед контрагентами (Риск снижения платежеспособности). |
15 |
 |
Причины и факторы возникновения риска |
16 |
 |
Правила риск-менеджментаНельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал надо думать о последствиях риска нельзя рисковать многим ради малого положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения при наличии сомнений принимаются отрицательные решения нельзя думать, что существует только одно решение, возможно, есть и другие. |
17 |
 |
Ключевые понятия риск-менеджмента«Вероятность» «возможность» «опасность» «возможная опасность» «ущерб» «неопределенность» «отклонения от результата» «волатильность» (изменчивость и непостоянство рыночной конъюнктуры) |
18 |
 |
Общие понятия риск-менеджментаобъединяет термин. «Событие», под которым понимается: любой исход, который в результате деятельности может быть получен. P–вероятность; А–событие (риск); М–конкретное число наступления случаев (благоприятствующих наступлению события А); N – общее число случаев (возникновения события А). |
19 |
 |
Возможные трактовки категории риска |
20 |
 |
Анализ отклонений фактических результатов от ожидаемых |
21 |
 |
Классификация рисков Чаще всего производится по принципу однозначности последствий от наступления рисковых событий. Классификация рисков |
22 |
 |
|
23 |
 |
Риски подразделяют на чистые и спекулятивные По характеру последствий риски подразделяют на чистые и спекулятивные. Особенность чистых рисков (статистических или простых) заключается в том, что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности. Причинами возникновения подобных рисков могут быть стихийные бедствия, несчастные случаи, недееспособность руководящих сотрудников и т.п. Спекулятивные риски (динамические или коммерческие) – несут в себе либо потери, либо дополнительную прибыль для предпринимателя. |
24 |
 |
Производственный риск По сфере возникновения (отрасли деятельности) различают: Производственный риск - это риск невыполнения своих обязательств и нормативных планов по производству товаров, работ, услуг в результате воздействия как внешней среды, так и внутренних факторов Коммерческий риск - риск потерь в процессе финансово – хозяйственной деятельности Финансовый риск - риск невыполнения фирмой своих финансовых обязательств. |
25 |
 |
Коммерческие рискиКоммерческий риск – это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем. Коммерческий риск включает в себя риски, связанные : с реализацией товара (услуг) на рынке; с транспортировкой товара (транспортный); с приемкой товара (услуг) покупателем; с платежеспособностью покупателя; с форс – мажорными обстоятельствами. |
26 |
 |
Финансовые рискисвязаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (денежных средств). Они подразделяются на три основных вида: валютные; инвестиционные; риски, связанные с покупательной способностью денег. |
27 |
 |
Группа инвестиционных рисковвключает в себя следующие риски: Инфляционный риск Системный риск Селективный риск Кредитный (деловой) риск Региональный риск Отраслевой риск Риск предприятия Инновационный риск |
28 |
 |
Основные направленияИнфляционный риск – риск того, что полученные доходы в результате высокой инфляции обесцениваются быстрее, чем растут ( с точки зрения покупательной способности). Системный риск – риск ухудшения конъюнктуры (падения) какого-либо рынка в целом. Он не связан с конкретным объектом инвестиций и представляет собой общий риск на все вложения на данном рынке (фондовом, валютном, недвижимости и т.д.). |
29 |
 |
Селективный риск– это риск потерь или упущенной выгоды из-за неправильного выбора объекта инвестирования на определенном рынке, например неправильного выбора ценной бумаги из имеющихся на фондовом рынке при формировании портфеля ценных бумаг. Риск ликвидности – риск, связанный с возможностью потерь при реализации объекта инвестирования из-за изменения оценки его качества, например какого-либо товара, недвижимости (земля, строение), ценной бумаги и т.д. |
30 |
 |
Неисполнения хозяйственных договоровизменения конъюнктуры рынка; возникновения непредвиденных затрат и снижения доходов; прочие производственные риски. Производственные риски делят на следующие виды: |
31 |
 |
Риск-менеджментможет выступать в качестве самостоятельного вида профессиональной деятельности. Этот вид деятельности выполняют профессиональные институты специалистов, страховые компании, а также финансовые менеджеры, риск-менеджеры, специалисты по страхованию. |
32 |
 |
Организация риск-менеджмента |
33 |
 |
Алгоритм управления рисками |
34 |
 |
Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал Правила риск-менеджмента. Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал надо думать о последствиях риска нельзя рисковать многим ради малого положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения при наличии сомнений принимаются отрицательные решения нельзя думать, что существует только одно решение, возможно, есть и другие. |
35 |
 |
Карта рисков- эффективный инструмент управления. |
36 |
 |
Простой метод оценки рисков Карта рисков – простой метод оценки рисков. Представители разных отраслей экономики –зачастую задают, как консультантам по управлению рисками вопрос: есть ли простые и наглядные методы, доступные и неспециалистам, которые помогли бы хотя бы грубо оценить риски при развитии новых стратегических направлений бизнеса, крупных инвестиционных планов и т.п. |
37 |
 |
Что такое карта риска и чем она полезнаКарта риска - графическое и текстовое описание ограниченного числа рисков организации, расположенных в прямоугольной таблице, по одной «оси» которой указана сила воздействия или значимость риска, а по другой вероятность или частота его возникновения . |
38 |
 |
|
39 |
 |
|
40 |
 |
|
41 |
 |
|
42 |
 |
|
43 |
 |
|
44 |
 |
Частный пример карты рисков |
45 |
 |
Описание структуры карты рисковНа этой карте рисков вероятность или частота отображается по вертикальной оси, а сила воздействия или значимость - по горизонтальной оси. В этом случае вероятность появления риска увеличивается снизу вверх при продвижении по вертикальной оси, а воздействие риска увеличивается слева направо по горизонтальной оси. |
46 |
 |
Арабские цифры на карте– обозначения рисков, которые были классифицированы по четырем категориям значимости и шести категориям вероятности, причем так, чтобы каждому сочетанию вероятность/значимость был приписан один вид риска. |
47 |
 |
Классификация Такая классификация, размещающая каждый риск в специфическую отдельную «коробочку» не является обязательной, но упрощает процесс установки приоритетов, показывая положение каждого риска относительно других (увеличивает разрешающую способность данного метода). Жирная ломаная линия - критическая граница терпимости к риску. |
48 |
 |
Сценарии При выявлении критических рисков. Сценарии (причинно-следственная связь процессов, событий и действующих факторов риска), приводящие к рискам выше этой границы, считаются непереносимыми. |
49 |
 |
При разработке стратегииНапример, по выявленным непереносимым рискам до принятия данной стратегии требуется понять, как уменьшить или передать такие риски, в то время как риски ниже границы являются управляемыми в рабочем порядке. |
50 |
 |
Построение карты рисковПроизводиться как в рамках внедрения системы управления рисками на уровне всей организации, что сложно, а зачастую и невозможно выполнить внутренними силами организации. Для решения обособленного круга задач по управлению рисками, например в рамках предварительной оценки различных стратегий развития. |
51 |
 |
Методология(которую мы рассмотрим далее). Основана на достижении согласованного мнения топ-менеджмента компании о рисках. При этом самая важная выгода - решительное сокращение циклов и времени принятия решения. |
52 |
 |
Процесс построения карты риска Что Вы можете сделать сами: процесс построения карты риска. В общем случае процесс картографирования рисков позволяет: выделить риски расположить риски по приоритетам оценить количественно (разбить на классы) риски организации. |
53 |
 |
Методы, которые применяют консультанты Интервью формализованные и неформализованные опросники обзоры и исследования отрасли анализ документационного комплекта компании численные методы оценки. Методы, которые применяют консультанты при составлении карты рисков включают |
54 |
 |
Основные шагипроцесса самостоятельного картографирования рисков. Первичное обучение определение границ анализа формирование состава команды анализ сценариев и ранжирование определение границы терпимости к риску составление плана действий технологии количественных оценок и моделирования |
55 |
 |
Первичное обучение 1. Первичное обучение. Важно, чтобы хотя бы один или два сотрудника компании, прошли обучение основам риск-менеджмента. В дальнейшем эти сотрудники помогут наладить диалог между членами команды и вести всю команду во время процесса картографирования. Необходимо провести внутренее предварительное обучение, которое может длиться от одного до пяти дней. |
56 |
 |
По мнению практиковНаилучший результат достигается при длительности установочных семинаров в два-три дня. Задача обученного сотрудника компании - менеджера процесса картографирования рисков внутри компании, постоянно ориентировать команду на нужную цель. В тех случаях, когда требуется специальная предметная экспертиза, эксперт может быть введен в команду. |
57 |
 |
Определение границ анализа 2. Определение границ анализа. Определяют, какие области бизнес-решений затрагивают картографирование. Могут быть столь широкими или столь узкими, как это желательно организации. Определяются на начальном этапе процесса. |
58 |
 |
Идентификация В рассматриваемом примере границы определяются, как. Идентификация установление приоритетов понимание всех рисков, препятствующих достижению корпоративных стратегических целей при реализации конкретного стратегического плана. |
59 |
 |
При определении границ должен соблюдаться балансмежду: Широтой границ глубиной информации ценностью той информации, которая будет получена из процесса картографирования рисков. |
60 |
 |
Конкретные советы(при определении границ анализа). Определитесь с целями, доступностью и стоимостью информации. Затем очертите границы анализа для построения карты рисков. |
61 |
 |
Состав команды 3. Состав команды. является критическим для успеха процесса картографирования рисков. При проведении работы профессиональными консультантами команда (рабочая группа) включает обычно тех специалистов, которые обладают опытом и экспертными знаниями. Опыт показывает, что команда работает эффективно, если состоит из шести - десяти человек. |
62 |
 |
Главный администратор При составлении карты стратегических рисков компании в команду включаются: Главный администратор руководитель финансового отдела руководитель казначейства руководитель юридического контрольного IT отделов руководитель отдела стратегического планирования |
63 |
 |
Для более узких границЕсли анализируются риски определенной области деятельности типа электронной коммерции, то состав команды будет формироваться из старших представителей соответствующих функциональных областей и тех подразделений, интересы которых затрагиваются. |
64 |
 |
Для достижения наибольшей эффективностикоманда. Должна наиболее четко представлять институциональные знания своей компании. Должна включать топ-менеджмент. |
65 |
 |
Сценарный анализ и ранжирование 4. Сценарный анализ и ранжирование. команда предпринимает управляемый мозговой штурм, чтобы выявить все потенциальные риски компании при данной стратегии развития. сценарии, сопутствующие появлению рисков. После идентификации, риски и сценарии обсуждаются, достигается консенсус и готовится письменное описание сценариев. |
66 |
 |
Уязвимость Ключевыми моментами каждого сценария являются. "Уязвимость" компании (объект риска) "триггерный механизм" (факторы риска) "последствия" (величина возможных потерь). |
67 |
 |
Уязвимость или объект риска– это ценность компании, которой свойственна подверженность потенциальным угрозам. Триггерные механизмы (факторы риска) вызывают негативные последствия для объектов риска. Последствия выражаются в терминах природы и величины потерь, следующей из уязвимости объекта риска и природы триггерного механизма. |
68 |
 |
На этом этапе работыНужно стремиться понять, можно ли множество мелких рисков, которые, как правило, выявляют сотрудники организации при самостоятельной работе, объединить в какие-то группы, на основании чего это можно сделать. |
69 |
 |
Ограниченное количество сценариев Когда выявлено ограниченное количество сценариев, команда должна ранжировать сценарии в терминах: «Воздействия» «вероятности» (в тех терминах, которые наиболее приемлимы для организации. ) |
70 |
 |
Четыре ранга воздействия Катастрофический критический существенный граничный. Например, в качественных терминах четыре ранга воздействия можно определить в нисходящем порядке как: |
71 |
 |
Ранги вероятностиКоторых на нашей карте шесть, определены также в качественных терминах от «почти невозможно» к «почти точно произойдет». |
72 |
 |
Таблица результатов сценарного анализаи ранжирования рисков. Объеъкт риска Триггерный механизм (или фактор риска) Последствия (описания) Воздействие (значимость или величина потерь) № Вероятность потерь 1 9 ………… ………………….. ……………….. ………………….. ……………….. ………… ………………….. ……………….. ………………….. ……………….. |
73 |
 |
Определение границы толерантности к риску 5. Определение границы толерантности к риску. Критическая граница терпимости к риску - ломаная жирная линия, отделяет те риски, которые являются в настоящее время терпимыми от тех, которые требуют постоянного контроля и именно сейчас. |
74 |
 |
Окончательная ценность карты риска организацииСостоит не в определении точного воздействия или уровня вероятности специфической угрозы, а в относительном расположении одной угрозы относительно других угроз, и в их расположении по отношению к границе терпимости к риску. |
75 |
 |
План действий 6. План действий. Риски, лежащие выше границы толерантности требуют непосредственного внимания именно сейчас. |
76 |
 |
Определенные планы действий План действий. Важно разработать определенные планы действий для уменьшения величины или вероятности потерь от данного риска. Необходимо определить целевые показатели и меру оценки успеха в управлении риском, даты достижения целевых показателей и назначить ответственных. |
77 |
 |
Цель плана действийСостоит в том, чтобы понять, как переместить каждый «невыносимый» риск левее и ниже в «терпимую зону». |
78 |
 |
|
79 |
 |
Методы управления рискамиМетоды управления рисками можно разделить на четыре группы: методы уклонения от риска; методы локализации риска; методы диссипации риска; методы компенсации риска. |
80 |
 |
Исключение рисковых ситуацийиз бизнеса; избегание сделок с ненадежными партнерами, клиентами; отказ от услуг неизвестных или сомнительных фирм; отказываются от инновационных или инвестиционных проектов, если те вызывают хоть малейшую неуверенность в успешной реализации. Методы уклонения от риска предполагают: |
81 |
 |
Об «уклонении»Если руководство решает использовать в качестве «уклонения» - страхование то необходима разработка комплексной программы защиты, а не единичные обращения в страховую фирму. |
82 |
 |
У предприятия не хватает средств Если у предприятия не хватает средств для комплексной страховой защиты, необходимо выделить те риски, реализация которых связана с наибольшими потерями и застраховать именно их. |
83 |
 |
Поиск гарантовкак способ уклонения от риска. Передача риска используется как мелкими, так и крупными предприятиями. Причем, для первых в качестве гаранта выступают, как правило, крупные компании, а для вторых – органы государственного управления. Такая сделка выгодна как и для передающей, так и для принимающей стороны. |
84 |
 |
Потери, которые велики для передающей стороны В подтверждение выгодности подобных сделок говорят следующие причины: Потери, которые велики для передающей стороны, могут быть незначительными для стороны принимающей. Принимающая сторона может обладать лучшими возможностями для сокращения потерь. Принимающая сторона может находиться в лучшей позиции для контроля хозяйственного риска и предотвращения потерь. |
85 |
 |
Локализация рискаМетоды локализации и диссипации риска. Применяется только, когда можно четко идентифицировать источники риска. Наиболее опасные участки производственного процесса локализуются, и над ними устанавливается контроль, снижается уровень финансового риска. Подобный метод используют крупные компании для внедрения инновационных проектов, освоения новых видов продукции и т. д. В самых простых случаях для локализации риска создается специализированное подразделение в структуре компании, которое осуществляет реализацию проекта. |
86 |
 |
Методы диссипации (рассеивания) рискаПредставляют собой более гибкие инструменты управления. Один из них связан с распределением риска между стратегическими партнерами. В качестве партнеров могут выступать как другие предприятия, так и физические лица. Здесь могут создаваться акционерные общества, финансово – промышленные группы. Предприятия могут вступать в консорциумы, ассоциации, концерны. Объединение предприятий в одно либо в группу носит название интеграции. |
87 |
 |
Обратная интеграция- предполагает объединение с поставщиками; Прямая интеграция - подразумевает объединение с посредниками, образующими дистрибьюторскую сеть по сбыту продукции предприятия; Выделяют четыре основных вида интеграции риска: |
88 |
 |
Интеграции(продолжение). горизонтальная интеграция - предполагает объединение с конкурентами; обычно такие ассоциации создаются с целью согласования ценовой политики, разграничению зон хозяйствования, каких-либо совместных действий; Вертикальная (круговая) интеграция – это объединение организаций, осуществляющих разные виды деятельности для достижения совместных стратегических целей. |
89 |
 |
Разновидность методов диссипации риска Другая разновидность методов диссипации риска – это диверсификация. подразумевает увеличение разнообразия видов деятельности, рынков сбыта или каналов поставок. Диверсификация закупок – это увеличение количества поставщиков, что позволяет ослабить зависимость предприятия от конкретного поставщика. (нарушение графика, форс – мажор, банкротство и др.) Диверсификация рынка сбыта (развитие рынка) - предполагает распределение готовой продукции предприятия между несколькими рынками или контрагентами. В этом случае провал на одном рынке будет компенсирован успехами на других. |
90 |
 |
Расширение ассортимента выпускаемой продукцииоказываемых услуг, спектра используемых технологий. При возникновении проблем с реализацией одного вида продукции, организация сможет компенсировать потери при помощи других сфер хозяйствования либо вообще перейти в другую отрасль. Диверсификация видов хозяйственной деятельности - подразумевает |
91 |
 |
Диссипация риска при формировании инвестиционного портфеляпредполагает реализацию одновременно нескольких проектов, характеризующихся небольшой капиталоемкостью. Это можно назвать диверсификацией инвестиций. |
92 |
 |
Методы компенсации рискаДанная группа методов относится к упреждающим методам управления (управление по изменениям). стратегическое планирование особенно эффективно, если разработка стратегии проходит через все сферы внутри предприятия. |
93 |
 |
Прогнозирование внешней экономической обстановки Заключается в периодической разработке сценариев развития внешней среды предприятия, в прогнозировании поведения возможных партнеров или действий конкурентов, изменений в секторах и сегментах рынка. 2. Прогнозирование внешней экономической обстановки. |
94 |
 |
Активный целенаправленный маркетинг 3. Активный целенаправленный маркетинг. Он подразумевает использование маркетинговых инструментов для интенсивного формирования спроса на продукцию предприятия. Рекламные акции Позиционирование товара Дифференциация продукции Фокусирование на определенные группы потребителей. |
95 |
 |
Мониторинг социально – экономической и нормативно – правовой среды Интенсивное формирование спроса на свою продукцию. Используются методы: Сегментация рынка и оценка его емкости; Организация рекламной компании; Анализ поведения конкурентов; Выработка конкурентных стратегий. 4. Мониторинг социально – экономической и нормативно – правовой среды |
96 |
 |
Создание системы резервов 5. Создание системы резервов. При использовании этого метода на предприятии создаются страховые запасы сырья, материалов, денежных средств, создаются планы их мобилизации в условиях кризиса. В некоторых случаях создание резервных фондов является обязательным. |
97 |
 |
Основными формами этого направления являютсяформирование резервного фонда предприятия, который создается в соответствии с требованиями законодательства и устава предприятия; формирование целевых резервных фондов. Примером такого формирования служит фонд страхования ценового риска (на период временного ухудшения конъюнктуры рынка); |
98 |
 |
Нераспределенный остаток прибылиполученной в отчетном периоде. До его распределения он может рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных рисков. |
99 |
 |
Привлечение внешних ресурсов 6. Привлечение внешних ресурсов. В случае когда фирма не в состоянии покрыть все потери внутренних ресурсов, часть из них можно покрыть с использованием кредитных ресурсов. Однако в данном случае доступность кредитных ресурсов имеет существенные ограничения. И главное из них — перспектива будущей прибыльности. |
100 |
 |
Снижение предпринимательских рисковДля снижения внутренних предпринимательских рисков предприятие должно проверять потенциальных партнеров по бизнесу и тщательно подбирать кадры. Американские предприниматели часто практикуют правила пяти «C» – модели для проверки кредитоспособности партнера: личность заемщика (character) – его репутацию, степень ответственности; финансовые возможности (capacity) – способность погасить взятую ссуду за счет текущих поступлений или средств от реализации активов; |
101 |
 |
Правила пяти «C»– модели (продолжение). Имущество (capital) – величина и структура акционерного капитала; обеспечение (collateral) – вид и стоимость активов, предлагаемых в качестве залога; общие условия (conditions) – общее экономическое состояние и другие факторы. |
102 |
 |
Где отсутствует точное знание, там действуют догадкиа из десяти догадок девять - ошибки М. Горький. |
«Риск-менеджмент» |